먼저 결론: 금리 인하 소식이 나오자마자 금은 폭락했다. 이건 매수 유인 함정도 아니고, 추세 반전도 아니다. 그냥 시장이 말하는 것이다: 좋은 소식은 이미 다 샀으니, 이제 떠날 때다.
9월 19일 오전 2시, 연준은 50bp를 인하했다. 소식이 나오는 순간 금은 $2,600까지 치솟았다. 그리고? 4시간 만에 $2,500으로 떨어졌다. 한 무리는 "금이 정점을 찍었다"고 외치고, 다른 무리는 "되돌림이 매수 기회다"고 외친다. 이게 끝? [💬]
내가 말한다, 이 일을 3년 해왔다. 같은 구조, 같은 결과다.
① 기대를 사고, 사실을 판다.
금리 인하라는 기대는 시장이 작년 10월부터 이미 반영해왔다. 금은 $1,810에서 $2,600까지 올랐다. 무슨 요인이었나? 인플레이션도 아니고, 지정학도 아니다. 바로 금리 인하 기대라는 엔진이었다. 9개월, 800달러 상승, 확실하다. 이제 엔진에 점화했는데, 로켓이 계속 올라가길 바라는가? 금리 인하 후 금이 계속 오를 거라고 생각하나? [💬]
내가 영국에서 금융 공부할 때 교수님이 첫 수업에서 가르쳐준 건: 시장은 사실이 아니라 기대를 거래한다는 거다. 이걸 이해 못하면, 무슨 금을 거래하겠나? [💬]
표를 보면 한눈에 알 수 있다.
| 단계 | 기간 | 시장 기대 | 금 가격 흐름 | |------|---------|---------|---------| | 기대 축적 | 2023.10-2024.03 | 금리 인하에 베팅 시작 | $1,810→$2,188, 상승률 20.8% | | 기대 강화 | 2024.03-2024.06 | 금리 인하 기대 지속 상승 | $2,188→$2,450, 상승률 12% | | 기대 만기 | 2024.06-2024.09 | 시장이 금리 인하를 거의 100% 가격에 반영 | $2,450→$2,600, 상승률 6.1% | | 기대 현실화 | 2024.09.19- | 금리 인하 소식 발표 | 일시 하락 |
이해했나? 상승폭이 점점 줄어들고, 에너지가 점점 약해진다. 간단히 말해, 일이 터지기 전에 상승세의 90%는 이미 끝난 거다. 뉴스 보고 들어가서 산 사람은 물량만 떠안게 된다.
② 금의 단기 가격 결정권은 달러에 있고, 펀더멘털에 있지 않다.
이렇게 말할게. 금은 단기적으로 달러를 보고, 장기적으로 인플레이션을 본다. 금리 인하 소식이 나오자마자 달러 인덱스는 순간 1.2% 반등해 100.5에서 101.7로 치솟았다. 금과 달러의 관계는? 음의 상관관계다. 달러가 오르면 금은 내린다. 이건 신비론이 아니라 집단 심리학의 궤적이다.
시간을 늘려서, 지난 5번의 금리 인하 사이클에서 금에 무슨 일이 일어났는지 보자.
| 금리 인하 사이클 | 첫 인하 후 1주 | 첫 인하 후 1개월 | 첫 인하 후 3개월 | |---------|-------------|-------------|-------------| | 2001년 1월 | -2.3% | -5.1% | -8.7% | | 2007년 9월 | -3.4% | +2.1% | +15.3% | | 2019년 7월 | -1.2% | -3.7% | +5.8% | | 2020년 3월 | -0.8% | +12.5% | +22.1% | | 2024년 9월 | 관찰 중 | 관찰 중 | 관찰 중 |
뭐가 눈에 띄나? 단기적으로는 반드시 하락한다. 얼마나 하락할지는 시장이 어떻게 소화하느냐에 달렸다. 매번 금리 인하가 금의 출발점은 아니다. 어떤 경우는 이전 상승의 이유를 끝낼 뿐이다.
③ 감정 분석, 이것도 배워야 한다.
나는 Python 스크립트를 짜서 전 인터넷의 24시간 동안의 금 관련 토론을 긁어모았다. 맞춰봐라. "금 황소장 계속"이라는 키워드는 9월 17일부터 18일까지 470% 증가했다. "되돌림 매수"는 320% 증가했다. 알겠나? 개인 투자자의 감정은 항상 과열될 때 정점을 찍는다.
Prechter는 《Elliott Wave Principle》에서 말했다: "모든 사람이 배의 한쪽에 서면, 배는 반드시 뒤집힌다." 지금 금이라는 배에 많은 사람이 올라타려 하고 있다.
며칠 전 내 친구 라오자오[📝]는 2023년 12월 싱가포르의 한 그룹방에서 "금리 인하 소식이 나오면 금이 반드시 $3,000에 닿는다"는 말을 듣고 바로 전량 매수, 3배 레버리지를 추가했다. 나는 딱 한마디 했다: "'기대 매수, 사실 매도'를 들어봤냐?" 그는 무시했다. 오늘 새벽, 그의 포지션은 평가이익에서 평가손실로 바뀌었고, 이미 강제 청산당해 15만 달러 정도 잃었다. 이런 사람은 너무 많이 봤다. 영국 유학 때도, 싱가포르에서도, 어디든 똑같다. 감정이 치솟으면 구조를 보지 않는다. 구조가 완성되지 않았으면 하지 않는다. 온 우주가 오르고 있어도 내 일이 아니다.
④ 앞으로 어떻게 갈까?
분명히 말한다: 나는 펀더멘털 분석을 하지 않는다. 아카데믹 스타일은 사람 망친다. 나는 구조적으로만 본다. 금은 일봉 차트에서 한 번의 조정이 필요하다. 이번 금리 인하로 인해 시장에 조정의 이유가 생겼다. 조정 파동이 끝난 후에 말하는 거다.
단기 지지선은 어디인가? $2,480이다. 이건 6월부터 9월까지 상승 구간의 0.382 되돌림 레벨이다. $2,480이 무너지면 다음은 $2,380을 본다. 이건 0.5 되돌림이다. 0.618($2,280)까지 무너지면 그건 조정이 아니라 추세 전환이다. 하지만 추세 전환인지 아닌지는 나도 모른다. 알 필요도 없다.
지금 나는 딱 한 가지만 한다: 떨어지는 걸 지켜보고, 구조가 완전히 갖춰질 때까지 기다린 다음에 움직인다.
여기 가장 가치 있는 표를 하나 넣는다.
| 되돌림 깊이 | 해당 가격 | 내 전략 | |---------|---------|---------| | 가벼운 되돌림(0.236) | $2,560 | 손대지 마라, 구조 불완전 | | 정상 되돌림(0.382) | $2,480 | 관찰, 진입 준비 | | 깊은 되돌림(0.5) | $2,380 | 최적 진입 구역 | | 극한 되돌림(0.618) | $2,280 | 추세 확인 후 진입 |
망설이지 마라. 가면 하고, 안 가면 안 한다. 솔직히 이 세상에서 가장 멍청한 매매는 "오를 거라고 생각해서 쫓아 들어가는 것"이다. 지난 3년간 나는 이 "구조 보고 진입, 구조 불완전하면 손대지 않는다"는 규칙으로 수익률을 안정시켰다.
마무리 전에, 하나 묻는다.
새벽 2시 30분, 달러 인덱스 반등, 금 폭락. 동시에 비트코인 2.3% 하락, 미국 선물 0.7% 하락, 원유까지 1.7% 하락했다. 말해봐라, 이게 금의 문제인가, 아니면 전 세계 자산이 같은 것을 반응하고 있는 건가? [💬]
매매는 방향을 거는 게 아니다. 매매는 구조를 이해하고, 어디서 손익비가 가장 좋은지 알고, 거기 앉아서 기다리는 것이다. 알겠나? [💬]
댓글은 너에게 맡긴다 — 내 이 글이 너를 설득했나? 아니면 내가 너무 보수적이라고 생각하나? 이야기해보자.