11月8日 金 来週の見通し：非農業部門雇用統計後になぜ下落したか、CPIで何を見るべきか

著者：トーマス｜金 朝報・来週の見通し｜2026年11月8日

概要：金曜日の米国雇用統計発表後、金は一時下落し、その後は取引中の安値から反発した。来週の鍵となる問題は、米国のインフレデータが雇用統計発表後の金利観測を強めるかどうか、そしてその観測がドル、米国債利回り、金価格に持続的に反映されるかどうかである。日曜日は通常取引が休場のため、本文では時刻を明記した金曜日の参考データを使用する。

金曜日の非農業部門雇用統計後に何が起きたか

ロイターの記録によると、11月6日ニューヨーク時間13:54（北京時間11月7日02:54）、現物金は1オンスあたり4074.36ドルで、報道で用いられた基準から0.3%下落した。同じ報道では、より早い時間に4033.29ドルまで下落したことも記録されている。この2つの数値は、少なくともこのスナップショット時点までに、価格が取引中の安値から約41ドル反発したことを示している。この時点はまだニューヨークの金曜日取引時間内であり、最終的な現物の週間パフォーマンスは、データソースと日付の区切り方を統一した上で確認する必要がある。ロイターは同時に、米国12月限金先物の決済価格が1オンスあたり4074.90ドル、0.9%下落したと報じている。決済価格は特定の限月契約に属するため、振り返り時には別途記録するのが適切である。

米国労働統計局の発表によると、10月の非農業部門雇用者数は16.5万人増、失業率は4.1%、民間非農業部門の平均時給は前月比0.4%上昇した。ロイターは雇用結果が予想を上回り、ドルと米国債利回りが上昇したと報じている。短期的には、金利観測の変化を金価格が圧迫された一つの手がかりとして捉えることができる。金価格がその後安値から反発したことは、データ発表後の方向性が維持されるかも観察すべきことを示しており、最初の下落だけで翌取引日を判断するのは難しい。

来週はまず火曜日のインフレ、次に金曜日の生産者段階の価格に注目

米国労働統計局のカレンダーによると、10月消費者物価指数は11月10日東部標準時08:30、北京時間火曜日21:30に発表される予定である。10月生産者物価指数は11月13日の同じ時刻、北京時間金曜日21:30に予定されている。データ発表が近づいた際には、公式時刻を再確認できる。CPIを分析する際は、総合とコアの前月比をそれぞれ記録し、エネルギーや住居などの項目が変動を主導しているか確認するとよい。PPIは生産者段階の価格変化を測るもので、コスト圧力を補足的に観察するのに適しているが、2つのデータは異なる統計基準を用いている。

週初めの取引開始前に、金曜日の非農業部門雇用統計後の安値、反発範囲、その時点のドルと利回りの方向を記録しておくとよい。取引開始後は、まず本プラットフォームで価格が飛んだか、スプレッドが回復したかを確認し、その後で価格が元のレンジにどう反応するかを見る。週末に表示される参考価格は振り返り用であり、実際の取引開始価格と約定可能価格は取引プラットフォームに依存する。

2つのシナリオをどう検証するか

CPIとその項目が価格圧力の強さを示し、ドルと利回りの上昇が維持される場合、弱気の解釈がより支持される。金については、反発が本プラットフォームで安値圏の高値を形成するか、その後データ発表前の安値を守れるかを観察できる。ドルと利回りがすぐに上昇分を吐き出し、金が以前の下落分を取り戻す場合は、この解釈を再評価する必要がある。

コアインフレが鈍化し、ドルと利回りが下落する場合、金は非農業部門雇用統計後の下落分の一部を回復する可能性がある。反発を観察する際は、最初の急騰とその後の終値を比較し、短時間の価格の急騰だけで持続的なトレンドを判断しないようにする。価格が反発分の大部分を戻し、確認された安値を下回る場合、回復シナリオの重みを下げる必要がある。データ発表前後のスプレッドとスリッページは実際の退出に影響するため、週末に残した計画は取引開始後に相場条件を踏まえて更新すべきである。