Prospettive sull'oro per la prossima settimana dell'8 novembre: perché il calo dopo i nonfarm, cosa guardare nel CPI

Autore: Thomas｜Briefing mattutino sull'oro · Prospettive settimanali｜8 novembre 2026

Sintesi: dopo la pubblicazione del rapporto sull'occupazione statunitense di venerdì, l'oro è inizialmente sceso per poi recuperare rispetto ai minimi intraday. La questione chiave della prossima settimana è se i dati sull'inflazione statunitense rafforzeranno le aspettative sui tassi emerse dopo il rapporto sull'occupazione e se tali aspettative continueranno a riflettersi su dollaro, rendimenti dei Treasury e prezzo dell'oro. La domenica la negoziazione ordinaria è chiusa; questo articolo utilizza dati di riferimento di venerdì con orario indicato.

Cosa è successo dopo i nonfarm di venerdì

Secondo quanto riportato da Reuters, il 6 novembre alle 13:54 ora di New York (7 novembre 02:54 ora di Pechino), l'oro spot quotava 4074,36 dollari l'oncia, in calo dello 0,3% rispetto al riferimento utilizzato nel report. Lo stesso report registra un minimo precedente a 4033,29 dollari. Questi due valori indicano che, almeno fino a quello snapshot, il prezzo era risalito di circa 41 dollari rispetto al minimo intraday. Quel momento rientra ancora nella sessione di venerdì a New York; la performance settimanale finale dello spot richiede la conferma con una fonte dati uniforme e lo stesso criterio di cambio giornata. Reuters riporta inoltre che il regolamento dei futures sull'oro statunitensi con scadenza dicembre è stato di 4074,90 dollari l'oncia, in calo dello 0,9%. Il prezzo di regolamento si riferisce a un contratto con scadenza specifica e va registrato separatamente in fase di revisione.

Il Bureau of Labor Statistics statunitense ha comunicato che a ottobre l'occupazione non agricola è aumentata di 165.000 unità, il tasso di disoccupazione è stato del 4,1% e la retribuzione media oraria del settore privato non agricolo è cresciuta dello 0,4% su base mensile. Reuters riporta che il dato occupazionale è risultato superiore alle attese, con dollaro e rendimenti dei Treasury statunitensi in rialzo. Nel breve termine, la variazione delle aspettative sui tassi può essere considerata un indizio per spiegare la pressione sul prezzo dell'oro. Il successivo recupero dai minimi indica che occorre osservare anche se la direzione dopo la pubblicazione dei dati si mantiene; il solo calo iniziale non basta per giudicare la seduta successiva.

La prossima settimana: prima l'inflazione di martedì, poi i prezzi alla produzione di venerdì

Il calendario del Bureau of Labor Statistics statunitense indica che l'indice dei prezzi al consumo di ottobre è previsto per il 10 novembre alle 08:30 ora standard orientale, corrispondenti a martedì 21:30 ora di Pechino. L'indice dei prezzi alla produzione di ottobre è fissato per il 13 novembre alla stessa ora, corrispondente a venerdì 21:30 ora di Pechino. In prossimità della pubblicazione dei dati è possibile ricontrollare l'orario ufficiale. Nell'analizzare il CPI, si possono registrare separatamente la variazione congiunturale complessiva e quella core, verificando poi se a guidare i movimenti siano voci come energia e abitazione. Il PPI misura la variazione dei prezzi a livello di produzione ed è utile come osservazione complementare delle pressioni sui costi; i due dati adottano criteri statistici diversi.

Prima dell'apertura di inizio settimana, si possono annotare il minimo dopo i nonfarm di venerdì, l'ampiezza del rimbalzo e la direzione di dollaro e rendimenti in quel momento. Dopo l'apertura, verificare prima se la piattaforma presenta gap di prezzo e se lo spread è tornato normale, poi osservare la reazione del prezzo rispetto all'intervallo originale. Le quotazioni di riferimento mostrate nel fine settimana servono solo per la revisione; l'apertura effettiva e i prezzi eseguibili dipendono dalla piattaforma di trading.

Come verificare i due scenari

Se il CPI e le sue componenti mostreranno che le pressioni sui prezzi restano forti e se il rialzo di dollaro e rendimenti riuscirà a mantenersi, l'interpretazione ribassista riceverà maggiori conferme. Per l'oro, si può osservare se il rimbalzo formerà un massimo più basso sulla piattaforma e se successivamente riuscirà a difendere il minimo precedente ai dati. Se dollaro e rendimenti restituiranno rapidamente i guadagni e l'oro recupererà il terreno perduto, sarà necessario rivalutare questa interpretazione.

Se l'inflazione core si raffredderà e dollaro e rendimenti arretreranno, l'oro potrebbe recuperare parte del calo seguito ai nonfarm. Nell'osservare il rimbalzo, si può confrontare il picco iniziale con la chiusura successiva, evitando di giudicare una tendenza persistente sulla base di un singolo picco di prezzo di breve durata. Se il prezzo restituirà gran parte del rimbalzo e scenderà sotto il minimo di conferma, lo scenario di recupero dovrà essere ridimensionato. Spread e slippage in prossimità della pubblicazione dei dati influiranno sull'uscita effettiva; il piano lasciato nel fine settimana andrà aggiornato dopo l'apertura tenendo conto delle condizioni di quotazione.