תחזית זהב לשבוע הבא, 8 בנובמבר: מדוע הירידה לאחר דוח התעסוקה, ומה חשוב לבדוק ב-CPI
סקירת תגובת השוק באמצעות תמונת מצב של הזהב בספוט וסגירת החוזים העתידיים לאחר דוח התעסוקה ביום שישי; בשבוע הבא יש להתמקד בשאלה האם לאחר פרסום ה-CPI הדולר, התשואות והזהב יאמתו כיוון משותף.
מחבר: תומאס｜זהב - מבזק בוקר·תחזית לשבוע הבא｜8 בנובמבר 2026
תקציר: לאחר פרסום דוח התעסוקה האמריקאי ביום שישי, הזהב ירד תחילה ולאחר מכן התאושש מהשפל התוך-יומי. השאלה המרכזית בשבוע הבא היא האם נתוני האינפלציה בארה"ב יחזקו את ציפיות הריבית לאחר דוח התעסוקה, והאם ציפיות אלו ימשיכו לבוא לידי ביטוי בדולר, בתשואות אג"ח ארה"ב ובמחיר הזהב. ביום ראשון המסחר הרגיל סגור; מאמר זה משתמש בנתוני ייחוס מיום שישי עם ציון השעה.
מה קרה לאחר דוח התעסוקה ביום שישי
לפי תיעוד רויטרס, ב-6 בנובמבר בשעה 13:54 לפי שעון ניו יורק (7 בנובמבר בשעה 02:54 לפי שעון בייג'ינג), הזהב בספוט נסחר ב-4,074.36 דולר לאונקיה, ירידה של 0.3% לעומת בסיס הייחוס ששימש בדיווח. באותו דיווח נרשם גם שפל מוקדם יותר של 4,033.29 דולר. שני נתונים אלו מראים שלפחות עד לאותה תמונת מצב, המחיר התאושש בכ-41 דולר מהשפל התוך-יומי. נקודת זמן זו עדיין בתוך יום המסחר של יום שישי בניו יורק; הביצועים הסופיים של הזהב בספוט ברמה השבועית מחייבים אימות לאחר איחוד מקור נתונים ומועד חיתוך היום. רויטרס דיווחה במקביל שמחיר הסגירה של חוזי הזהב העתידיים לדצמבר בארה"ב עמד על 4,074.90 דולר לאונקיה, ירידה של 0.9%. מחיר סגירה מתייחס לחוזה פקיעה מסוים, ויש לתעד אותו בנפרד בסקירה.
לשכת הסטטיסטיקה של משרד העבודה האמריקאי פרסמה שבאוקטובר נוספו 165 אלף משרות nonfarm, שיעור האבטלה עמד על 4.1%, והשכר הממוצע לשעה במגזר הפרטי nonfarm עלה ב-0.4% לעומת החודש הקודם. רויטרס דיווחה שתוצאות התעסוקה היו חזקות מהצפוי, והדולר ותשואות אג"ח ארה"ב עלו. בטווח הקצר ניתן להתייחס לשינוי בציפיות הריבית כאל אחד הרמזים להסבר הלחץ על מחיר הזהב. התאוששות מחיר הזהב מהשפל לאחר מכן מראה שיש לבחון גם האם הכיוון לאחר פרסום הנתונים מחזיק מעמד; קשה להסיק לגבי יום המסחר הבא רק מהירידה הראשונית.
בשבוע הבא יש לעקוב תחילה אחר האינפלציה ביום שלישי, ואחר כך אחר מחירי היצרנים ביום שישי
לוח השנה של לשכת הסטטיסטיקה של משרד העבודה האמריקאי מראה שמדד המחירים לצרכן (CPI) לאוקטובר צפוי להתפרסם ב-10 בנובמבר בשעה 08:30 לפי שעון סטנדרטי מזרחי, כלומר ביום שלישי בשעה 21:30 לפי שעון בייג'ינג. מדד מחירי היצרנים (PPI) לאוקטובר מתוכנן ל-13 בנובמבר באותה שעה, כלומר ביום שישי בשעה 21:30 לפי שעון בייג'ינג. סמוך לפרסום הנתונים ניתן לאמת שוב את המועדים הרשמיים. בניתוח ה-CPI ניתן לתעד בנפרד את השינוי החודשי בנתון הכללי ובנתון הליבה, ולאחר מכן לבדוק האם סעיפים כמו אנרגיה ודיור הובילו את השינוי. ה-PPI מודד שינויי מחירים בצד היצרנים ומתאים להשלמת התמונה לגבי לחצי עלויות; שני הנתונים משתמשים במתודולוגיה סטטיסטית שונה.
לפני פתיחת המסחר בתחילת השבוע, ניתן לרשום את השפל לאחר דוח התעסוקה ביום שישי, את טווח ההתאוששות ואת כיוון הדולר והתשואות באותה עת. לאחר הפתיחה יש לבדוק תחילה האם בפלטפורמה זו נרשמה קפיצת מחיר, והאם המרווחים (ספרד) חזרו לרמה רגילה, ולאחר מכן לבחון את תגובת המחיר לטווח הקודם. מחירי הייחוס המוצגים בסוף השבוע מיועדים לסקירה בלבד; הפתיחה בפועל והמחירים הניתנים למסחר תלויים בפלטפורמת המסחר.
כיצד לאמת שני תרחישים
אם ה-CPI והסעיפים שלו יראו שלחצי המחירים עדיין חזקים, ואם העלייה בדולר ובתשואות תחזיק מעמד, ההסבר הדובי יקבל תמיכה רבה יותר. לגבי הזהב, ניתן לבחון האם ההתאוששות יוצרת בפלטפורמה זו שיא נמוך יותר, והאם לאחר מכן המחיר מצליח לשמור על השפל שלפני פרסום הנתונים. אם הדולר והתשואות ימחקו במהירות את העליות והזהב יחזיר את השטח שאבד, יש להעריך מחדש את ההסבר הזה.
אם אינפלציית הליבה תתמתן והדולר והתשואות יירדו, הזהב עשוי לתקן חלק מהירידה שלאחר דוח התעסוקה. בעת בחינת ההתאוששות, ניתן להשוות בין הזינוק הראשוני לבין הסגירה שלאחר מכן, כדי להימנע מקביעת מגמה מתמשכת על סמך קוצים קצרים במחיר. אם המחיר מחזיר את רוב ההתאוששות ופורץ מתחת לשפל מאומת, יש להפחית במשקל תרחיש התיקון. מרווחים (ספרד) וחלקה (סליפג') סמוך לפרסום הנתונים ישפיעו על היציאה בפועל; תוכנית שהוכנה בסוף השבוע צריכה להתעדכן לאחר הפתיחה בהתאם לתנאי המחירים.