Perspectives sur l'or pour la semaine du 8 novembre : pourquoi la baisse après les emplois non agricoles, et ce qu'il faut surveiller dans l'IPC

Auteur : Thomas｜Brief matinal sur l'or · Perspectives hebdomadaires｜8 novembre 2026

Résumé : Après la publication du rapport américain sur l'emploi vendredi, l'or a brièvement reculé, puis s'est redressé par rapport à son plus bas intraday. La question clé de la semaine prochaine est de savoir si les données américaines sur l'inflation renforceront les anticipations de taux issues du rapport sur l'emploi, et si ces anticipations continueront de se refléter sur le dollar, les rendements des bons du Trésor américain et le prix de l'or. Les marchés étant fermés dimanche pour les transactions habituelles, cet article utilise les données de référence de vendredi avec les horaires indiqués.

Ce qui s'est passé après les emplois non agricoles de vendredi

Selon les relevés de Reuters, le 6 novembre à 13 h 54, heure de New York (le 7 novembre à 02 h 54, heure de Pékin), l'or au comptant s'établissait à 4 074,36 dollars l'once, en baisse de 0,3 % par rapport à la référence utilisée dans le reportage. Le même reportage indique qu'il avait touché plus tôt un plus bas à 4 033,29 dollars. Ces deux valeurs montrent que, au moins jusqu'à cet instantané, le prix s'était redressé d'environ 41 dollars par rapport au plus bas intraday. Ce moment correspond encore à la séance de vendredi à New York ; la performance hebdomadaire finale du comptant devra être confirmée après unification de la source de données et de la convention de changement de jour. Reuters a également rapporté que le règlement des contrats à terme sur l'or de décembre aux États-Unis s'établissait à 4 074,90 dollars l'once, en baisse de 0,9 %. Le prix de règlement concerne un contrat à échéance spécifique et doit être consigné séparément lors de la rétrospective.

Le Bureau américain des statistiques du travail a annoncé 165 000 créations d'emplois non agricoles en octobre, un taux de chômage de 4,1 % et une hausse de 0,4 % sur un mois du salaire horaire moyen du secteur privé non agricole. Reuters a rapporté que les chiffres de l'emploi étaient supérieurs aux attentes, le dollar et les rendements des bons du Trésor américain ayant augmenté. À court terme, l'évolution des anticipations de taux peut être considérée comme un élément d'explication de la pression sur le prix de l'or. Le redressement ultérieur du prix depuis son plus bas montre qu'il faut aussi observer si la direction prise après la publication des données se maintient ; la seule baisse initiale ne permet pas de juger la séance suivante.

Surveiller d'abord l'inflation mardi, puis les prix à la production vendredi

Le calendrier du Bureau américain des statistiques du travail indique que l'indice des prix à la consommation d'octobre doit être publié le 10 novembre à 08 h 30, heure normale de l'Est, soit mardi à 21 h 30, heure de Pékin. L'indice des prix à la production d'octobre est prévu le 13 novembre à la même heure, soit vendredi à 21 h 30, heure de Pékin. Il est possible de revérifier les horaires officiels à l'approche de la publication des données. Pour analyser l'IPC, on peut consigner séparément les variations mensuelles de l'indice global et de l'indice sous-jacent, puis vérifier si des composantes comme l'énergie et le logement dominent l'évolution. L'IPP mesure l'évolution des prix en amont et convient pour compléter l'observation des pressions sur les coûts ; les deux séries reposent sur des méthodologies statistiques différentes.

Avant l'ouverture en début de semaine, il est possible de noter le plus bas après les emplois non agricoles de vendredi, l'ampleur du rebond, ainsi que la direction du dollar et des rendements à ce moment-là. Après l'ouverture, vérifier d'abord si la plateforme présente un saut de prix et si les spreads sont revenus à la normale, puis observer la réaction du prix par rapport à la fourchette initiale. Les cotations de référence affichées le week-end ne servent qu'à la rétrospective ; l'ouverture réelle et les prix exécutables dépendent de la plateforme de trading.

Comment valider deux scénarios

Si l'IPC et ses composantes montrent que les pressions sur les prix restent fortes et que la hausse du dollar et des rendements se maintient, l'interprétation baissière sera davantage étayée. Pour l'or, on peut observer si le rebond forme un sommet plus bas sur cette plateforme et si le prix parvient ensuite à défendre le plus bas d'avant les données. Si le dollar et les rendements effacent rapidement leurs gains et que l'or récupère ses pertes précédentes, il faudra réévaluer cette interprétation.

Si l'inflation sous-jacente se refroidit et que le dollar et les rendements reculent, l'or pourrait récupérer une partie de la baisse consécutive aux emplois non agricoles. Lors de l'observation du rebond, il est possible de comparer le premier pic et la clôture ultérieure, afin d'éviter de conclure à une tendance durable à partir d'un bref pic de prix. Si le prix reprend l'essentiel du rebond et casse un plus bas confirmé, le scénario de récupération devra être pondéré à la baisse. Les spreads et le slippage autour de la publication des données affecteront les sorties effectives ; les plans établis pendant le week-end devront être mis à jour après l'ouverture en fonction des conditions de cotation.