ارتفع سعر الذهب، فهل لا يزال حجم اللوت نفسه يحمل المخاطر نفسها؟ انظر إلى المقياسين بشكل منفصل

المؤلف: توماس｜معرفة التداول｜14 نوفمبر 2026

الملخص: عدم تغير حجم اللوت لا يعني أن جميع مقاييس المخاطر لم تتغير. لنفس كمية الذهب، عند مواجهة تقلب ثابت بالدولار، يمكن أن تكون حساسية الربح والخسارة السعرية للعقود الخطية متساوية؛ وعند مواجهة تقلب ثابت بالنسبة المئوية، فإن تغير الأساس السعري يؤثر بدوره على مبلغ الربح والخسارة. لا بد أولاً من توضيح أي مقياس يُستخدم، حتى يمكن الحكم على معنى عبارة "لا يزال المركز الأصلي".

حجم اللوت والكمية والمبلغ الاسمي ليست الشيء نفسه

حجم اللوت هو وحدة كمية التداول لدى المنصة، وكم عدد الأونصات التي يقابلها يحتاج إلى مراجعة مواصفات العقد المحددة. أما المبلغ الاسمي فيعبر عن حجم المركز مقاساً بسعر مرجعي معين. تشرح المواد التعليمية لعقود CME الآجلة القيمة الاسمية للعقد بأنها حاصل ضرب وحدة العقد في السعر؛ هذه الحسابات الأساسية يمكن أن تساعد في فهم الحجم، لكن لا يمكن اعتبار مواصفات العقود الآجلة قاعدة موحدة لجميع عقود الذهب CFD.

تتناول هذه المقالة فقط العقود الخطية التي تتوافق مع افتراض الكمية مضروبة في فرق السعر. المنتجات غير الخطية أو أنماط الربح والخسارة المختلفة أو تحويل عملة الحساب تحتاج إلى حساب منفصل وفق القواعد الفعلية. كما أن المبلغ الاسمي لا يساوي الهامش المطلوب لفتح المركز، ولا يساوي بأي حال الحد الأقصى المحتمل للخسارة في صفقة واحدة.

نفس الكمية، كيف يُحسب التغير الثابت بالدولار

لنفترض أن عقداً معيناً يحتوي كل لوت منه على 100 أونصة، وأنك تحتفظ بـ 0.10 لوت، أي 10 أونصات. إذا تغير السعر من 2000 دولار للأونصة إلى 3000 دولار، فإن المبلغ الاسمي المرجعي لهذه الكمية يتغير من 20 ألف دولار إلى 30 ألف دولار. جميع المعاملات والأسعار هي افتراضات تعليمية، وليست أسعار الذهب الحالية أو مواصفات موحدة لأي منصة.

إذا كانت المقارنة على أساس تغير سعري غير مواتٍ ثابت قدره 10 دولارات للأونصة، فإن الخسارة قبل الرسوم المقابلة لـ 10 أونصات تظل 100 دولار. في ظل هذا الافتراض الصارم، فإن ارتفاع الأساس السعري لا يؤدي تلقائياً إلى زيادة حساسية الربح والخسارة الخطية لكل ارتفاع أو انخفاض بمقدار دولار واحد. عند الحديث عن تغير المخاطر، لا يمكن حذف عبارة "بأي مقياس تقلب تتم المقارنة".

التغير الثابت بالنسبة المئوية يعطي نتائج مختلفة

إذا تمت مقارنة تغير غير مواتٍ ثابت بنسبة 1%، فإن 1% من 2000 دولار هي 20 دولاراً للأونصة، بينما 1% من 3000 دولار هي 30 دولاراً للأونصة. ومع الاحتفاظ بـ 10 أونصات، تكون الخسارة قبل الرسوم 200 دولار و300 دولار على التوالي. هنا يواجه حجم اللوت نفسه تغيراً نسبياً متساوياً، لكن النتيجة المالية مختلفة.

هذه ليست إجابتين متناقضتين، بل شرطان مختلفان: أحدهما مسافة دولارية ثابتة والآخر نسبة مئوية ثابتة. كما أن التقلب النسبي لا يعني بالضرورة أنه سيحدث في المستقبل؛ فالمعادلات التعليمية تعرض الحساسية فقط، ولا يمكن استخدامها للتنبؤ بالخسارة أو الربح في المرحلة التالية.

كيف تُعاد مراجعة الخطة بعد تغير السعر

اكتب أولاً كمية الأونصات المقابلة للمركز، وعملة الربح والخسارة، وعملة الحساب، ثم حدد بوضوح ما إذا كانت خطة الخروج تستخدم مسافة دولارية ثابتة أو مسافة نسبية أو موقعاً هيكلياً فعلياً. بعد ذلك حوّل مسافة السعر المطلوبة إلى مبلغ، وقارنها بالخسارة التي يمكن للحساب تحملها، بدلاً من مجرد التحقق من كفاية الهامش.

إذا اتسعت مسافة الموقع الهيكلي، فلا يمكن اعتبار أن ميزانية المخاطر الأصلية لا تزال كافية لمجرد أن حجم اللوت لم يتغير؛ وإذا تقلصت المسافة، فلا يمكن بناءً على ذلك زيادة المركز بشكل عشوائي. ينبغي إدراج الفارق والرسوم المنفصلة والانزلاق السعري المحتمل في التقدير، لتجنب أن تغطي الميزانية التنفيذ المثالي فقط. أما الجزء من الرسوم الذي تعكسه أسعار الفتح والإغلاق الفعلية فلا ينبغي خصمه مرة أخرى.

كما يجب مراعاة تغير حجم الحساب في الوقت نفسه. الخسارة نفسها البالغة 100 دولار تمثل نسبة مختلفة في حسابات ذات حقوق ملكية مختلفة. سواء تم استخدام حقوق الملكية العائمة أو أساس ثابت، ينبغي توضيح ذلك مسبقاً، وعدم تغيير المقام بعد حدوث خسارة عائمة لجعل نسبة المخاطر تبدو مناسبة دائماً.

المفاهيم الخاطئة الشائعة وحدود التطبيق

المفهوم الخاطئ الأول هو تفسير زيادة المبلغ الاسمي مباشرة بأن الخسارة ستزداد تحت أي تقلب بالدولار؛ وفي ظل الافتراض الخطي وثبات الكمية المذكور أعلاه، فإن هذا غير صحيح. والمفهوم الخاطئ الثاني هو الاعتقاد العكسي بأن ثبات الكمية يعني ثبات جميع المخاطر، مع تجاهل المقياس النسبي وبيئة التقلب ومسافة الخروج.

المفهوم الخاطئ الثالث هو استبدال ميزانية الخسارة بتغير الهامش. تعديل المنصة للهامش قد يغير الأموال المتاحة ومسافة التصفية الإجبارية، لكنه لا يمكن أن يحل تلقائياً محل تقييم مخاطر الخروج المخطط له. كما أن عملة التسوية والتحويل الديناميكي في حسابات مختلفة قد تؤدي إلى تغير المبالغ الدفترية، وعندما تكون المدخلات غير واضحة ينبغي التحقق من المواصفات أولاً.

تساعد هذه الحسابات في توضيح الوحدات، لكنها لا تضمن أن الخروج الفعلي سيتم بالضبط وفق الخطة. لا تزال الفجوات السعرية والسيولة وانحرافات التنفيذ قادرة على التسبب في خسائر إضافية. التعبير القابل للمراجعة فعلياً ينبغي أن يكون "كم الكمية، وكم مسافة السعر، وكيف تُعالج الرسوم، وكم تمثل من الحساب"، وليس فقط "لطالما تداولت بهذا الحجم من اللوت".